图1

   2010-2014年国内环氧乙烷产能产量均呈递增趋势，2010-2014年环氧乙烷产能增速59.93%，产量增速23.57%原因在于环氧乙烷利润可观，工厂垂涎于利润空间导致产能在近5年内急速增长。

产能过剩后  价格一落千丈

图2

    从趋势图看出，国内环氧乙烷价格从2013年12600元/吨跌至目前7000元/吨，跌幅44%；国内环氧乙烷工厂压力不减，伴随着价格下滑，市场恐慌心态升级，工厂不得不降低负荷环节出货压力。价格下调的关键是产能过剩，区域竞争压力增大，工厂心态不佳，价格战开启。

利润空间急速下滑，高利润一去不复返

图3

    目前国内环氧乙烷盈利状况一般，2014年度平均利润357元/吨，较去年同比下滑76%；也就是说环氧乙烷光环逐步退却。导致利润下滑的主要因素在于产能过剩，供需矛盾日益突出，EO由紧俏产品过渡为过剩产品，价格也是创历史新低。

    卓创分析，面对日益增长的产能，环氧乙烷过剩局面将继续蔓延，环氧乙烷高利润时代宣告终结。因价格跌幅超过50%，终端恐慌心态难平复，尽管当前价格跌至20年内低点，抄底情绪仍显谨慎；卓创判断因终端下游复苏力度有限，EO大幅反弹力度有限；但目前EO价格已经跌至阶段性底部，适时备货尚可。