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环氧乙烷再度破”8“，真可谓熊市不言底
作者：张慧敏 日期：2015-08-03 15:24:49
图一
近日，环氧乙烷两连跌，连续两周下跌幅度1100元/吨，跌幅达12%；目前国内环氧乙烷再度破”8“，进入”7“字时代，主流报价7550-7800元/吨。据卓创了解，年初，环氧乙烷跌至历史低位7000元/吨，所以目前离底部位置只有一步距离，所以业内恐慌心态难散，对后市信心难树立。
下跌主要压力依然来自供需失衡，三江化工18万吨MTO法精致EO已经正式出量，然而三江化工则以停下一期和五期两套装置作为代价缓解市场供应压力；另外中沙装置尽管开车，但未出EO；盘锦北化宣布推迟开车时间，有消息进一步确认，工厂即使开车，也要衡量EO的经济效益，就目前亏损下，暂无放量生产的消息，主产乙二醇为主；据卓创了解，目前工厂开工率也维持在低负荷状态，所以从当前形势看，限产保价效果不佳，依然未阻止环氧乙烷下滑的步伐。
目前国内两套MTO法环氧乙烷成本参考利润图如下，从图中我们看的出，目前7800元/吨EO价格，MTO法毛利率为-0.71%，所以优势逐步退化。
图二
当然，从图3直接乙烯法环氧乙烷成本将面临更大压力，据卓创测算，乙烯法目前亏损660元/吨，毛利率为-7%。
图三
表1 环氧乙烷产业链周跌幅
|
产品名称 |
本周最高价 |
本周最低价 |
当周均价 |
上周均价 |
环比 |
单位 |
|
环氧乙烷（华东） |
8300 |
7800 |
8100 |
8660 |
-6.4% |
元/吨 |
|
东北亚乙烯 |
1181.5 |
1164.5 |
1171.7 |
1202.5 |
-2.5% |
美元/吨 |
|
三乙醇胺99% |
9800 |
9000 |
9520 |
9700 |
-1.8% |
元/吨 |
|
非离子表活AEO-9 |
9800 |
9400 |
9620 |
9850 |
-2.3% |
元/吨 |
|
减水剂单体HPEG |
9400 |
9300 |
9350 |
9910 |
-5.6% |
元/吨 |
|
山东氯化胆碱（50%） |
3900 |
3700 |
3800 |
3990 |
-4.7% |
元/吨 |
需求不给力难支撑市场，尽管环氧乙烷价格一直处于下行通道，但终端仍显被动，采购积极性难提升；价格一直处于下行状态，交投气氛难提升；市场进入恶性循环状态。因当前谁也不知底部位置，且市场供应面摆在眼前，而需求未有明显增加，价格涨跌均无力挽回僵持局面。在价格大幅下跌下，终端心态越来越谨慎，恐慌气氛难散。
卓创认为，目前环氧乙烷不是价格问题，因为跌价只会带来恐慌心态，致使终端跟进并不理性；当前价格也即将触及历史低点， 7000元/吨的底部位置时当时乙烯价格900美元/吨；所以说从乙烯价格看EO短线价格下行空间并不大；但因需求不佳且目前是限产状态仍是下行状态看，环氧乙烷反弹无期，跟进工厂消息指引。